北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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