金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么